열심히 공부하고 투자하는 똑똑한 개미여러분 안녕하세요?
요즘 가을날씨 너무 좋아서 어디로든 훌쩍 떠나고 싶은 욕구가 막 샘솟네요 ㅎ
오늘 제가 공부 해 본 종목은 펌텍코리아에요.
가치투자카페나 유튜브등에서 자주 소개되는 핫한 주식중에 하나라서
관심을 갖고 살펴봤는데 매력있는 종목이더라고요.
펌텍코리아는 2001년 설립이후 한번도 매출이 역성장 하지 않고 꾸준히 성장해온 화장품 펌프용기 생산기업이에요.
2010년대 초중반 중국의 관광객으로 인한 화장품시장의 눈부신 성장이 배경이었죠.
회사에서 자랑하는 여러 최초개발 기술들을 봐서는 제품개발에도 진입장벽, 기술적 해자가 있을 것 같은기업이죠.
사업내용을 자세히 살펴볼까요?
펌텍코리아는 화장품 용기, 제조업체에요.
우리가 흔히 사용하는 펌프용기와 여성분들이 많이 사용하는
콤팩트에 펌프가 적용된 제품들을 주로 생산하고있죠.
그 외에도 펌프가 적용된 튜브용기, 정량사용이 필요한 스포이드와 스틱류도 만들고있고요.
이름에서 엿볼수있듯이 펌프기술을 주로 활용하는 기업이에요.
매출처를 보면 최대 고객사의 비중이 17.4%이고 나머지는 한자리수 점유율을 보이고있어요.
매출처가 다각화 되어있다는 점은 회사의 안정성에 높은 점수를 줄수있는 요인이에요.
내수와 수출비중은 71대 28로 국내매출이 대부분을 차지하고있네요.
보통 한 종류의 제품이 잘 팔리게 되면 신규개발에 다소 느슨해지고 기술개발에 힘쓰지않다가
도태되는 기업들이 많은데 제가 펌텍코리아를 좋게 보는 이유는 신규제품개발에 상당히 적극적인것으로
보이며 신제품의 매출 성과 역시 매우 뛰어나다는 점이에요.
신제품 매출이 계속 증가하며 기존 제품들에 근접하고 있다는 점이 상당히 인상적이고 미래에도 발전가능성이 있겠구나
라고 생각 해 볼수 있는 근거지요.
높은 수익성을 보고 펌텍코리아의 비즈니스모델에 주목해보았는데요, ODM의 성격이 강한 것을 알 수 있었어요.
즉, 직접 용기제품을 개발해서 고객사에게 사용제안을 하는 것이죠.
단순히 고객에게 주문제작을 받는 OEM방식보다는 수익성측면에서 상당한 우위를 점하게 되는거에요.
사측에서는 자동화시설이 굉장히 높은 수준으로 구축되어 있다고 하는데
높은 영업이익률을 이끄는 요인이라 할 수 있을까요?
펌텍코리아에게는 40%의 지분을 보유중인 자회사 부국티엔씨가 있어요.
부국티엔씨는 약품, 화장품등에 사용되는 튜브용기를 주요 사업 내용으로 하구 있는 업체인데 사업내용을 봤을때는
어차피 펌텍코리아와 사업내용이 비슷한데 이번 코로나사태로 전방산업이 초토화되는 바람에 펌텍코리아도
매출이 꺾인반면, 부국티엔씨는 왜인지 꿋꿋하게 버텨주어 효자노릇을 톡톡히 하고있죠.
때문에 펌텍코리아도 연결재무재표기준으로 두자리수 성장을 이어나가고 있는 상황이에요.
시장에서는 부국티엔씨가 화장품 뿐만 아니라 약품, 생활용품등 다양한 포트폴리오때문인것으로 분석하고있네요.
외모에대한 사람들의 관심은 계속 증가할것이기 때문에 화장품시장은 계속해서 성장 할 수밖에
없다고 생각하는데, 여러분은 어떻게 생각하시나요?
그렇기때문에 뛰어난 기술력을 가지고 있으면서 불황도 뛰어넘는 알짜 자회사를 가진 펌템코리아를 공부해 나갈수록
더욱 매력있게 느껴지는데 저만의 생각일까요 ㅎㅎ
다음으로 회사는 건실한지 어떤지 재무상태표로 상펴볼게요.
우선 현금성자산이 1000억원수준이라 재무안정성에는 문제가 없다고 판단되고
부채비율도 꾸준히 감소하는 추세, 300%에 육박하는 유동비율이 푸근하게 느껴지네요.
펌텍코리아의 가장 큰 경쟁상태인 연우와 비교를 해보면, 절반도 안되는 임직원수로 펌텍코리아가
비슷한 수준의 매출액과 훨씬 높은 영업이익률을 보여주고 있는데
이것은 최첨단 자동화 생산공정이 확보가 되어있기때문인 것으로 분석되네요.
앞으로 기대할 수 있는 주가 견인 모멘텀은 글로벌 시장으로 진출하는거에요.
펌텍코리아는 글로벌 화장품용기 2위업체인 HCP와 전략적제휴를 맺은 상태에요.
이런 협업을 통해 기업의 외형적 성장을 기대 해 볼수 있겠네요.
또한 이 지긋지긋한 전염병사태가 종결되었을때 호텔또는 면세점의 보복소비세도 기대해볼만하죠.
정치적으로 중국도 한국에 대한 정치보복을 점차 완화하고 있는 상황이라 전방산업인 화장품은
직접적 수혜를 받을거고요.
마지막으로 펌텍코리아 주가를 차트로 파악해볼게요.
공모가 24000원으로 시작한 주가는 한번 반짝 시세를 주더니 15000원을 저점으로 박스를 그리다가
이번 코로나 저점인 3월을 저점으로 반등해서 15000~16000원사이의 좁은 박스권을 그리고 있는 상황이죠.
이건 정말 개인적인 생각이지만 이처럼 꾸준히 성장하면서 이익률도 높은 기업은 박스권에 오래
머물지 않을거라고 생각해요. 물론 일시적으로 하단 박스를 깰 수도 있겠지만
결국은 우상향할것이라는 예상을 해 보며 포스팅 마칠게요.